聚乙烯下半年前瞻：投產(chǎn)425萬噸，尚有硬仗要打

2021年上半年聚乙烯市場(chǎng)走勢(shì)多變，前期沖高回落，后期快速反彈。元月份市場(chǎng)變化有限，進(jìn)入2月份后，尤其是春節(jié)假期后，一方面原油價(jià)格快速上揚(yáng)，給予良好的成本面支撐。另一方面，美國(guó)寒潮致使全球供需平衡被打破，市場(chǎng)供應(yīng)突然趨緊，價(jià)格重心開始大幅上移，3月初市場(chǎng)漲至近三年來的高點(diǎn)，LDPE主流報(bào)價(jià)站上12200-12400元/噸；LLDPE主流報(bào)價(jià)在9200-9900元/噸；HDPE拉絲主流報(bào)價(jià)在9500元/噸。4-5月份，市場(chǎng)利好難覓，在原油、外盤、期貨、石化等價(jià)格走跌的沖擊，行情徘徊于下行通道當(dāng)中。時(shí)至6月份，進(jìn)口縮量、石化調(diào)漲及炒作的加持下，高壓品種快速反彈，受其帶動(dòng)，低壓、線性也迫不及待地向上行進(jìn)。

上半年的市場(chǎng)已經(jīng)在梳理中結(jié)尾，下半年的市場(chǎng)能否再起波瀾？雖然多變的價(jià)格趨勢(shì)無法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，但是以下這些可見風(fēng)險(xiǎn)可提前了解一下。

一，成本支撐強(qiáng)勁

伊朗產(chǎn)量在2021第四季度開始緩慢恢復(fù)、美國(guó)原油產(chǎn)量重拾升勢(shì)以及下半年美國(guó)景氣度階段性高位回落，油價(jià)可能在2021年第三季度到達(dá)周期性高點(diǎn)后出現(xiàn)回落。但長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性大幅增產(chǎn)的壓力不大，油價(jià)回落幅度將有限。

二，擴(kuò)能壓力不減

2021年國(guó)內(nèi)共計(jì)有11家石化企業(yè)計(jì)劃新增聚乙烯生產(chǎn)裝置，上半年（中煤榆林二期、連云港石化、海國(guó)龍油、華泰盛富）已投產(chǎn)150萬噸，預(yù)計(jì)下半年新增產(chǎn)能425萬噸，包括175萬噸全密度裝置、170萬噸HDPE裝置、40萬噸LLDPE裝置以及40萬噸LDPE裝置，新增產(chǎn)能主要集中在華東、華北以及西北地區(qū)，投產(chǎn)時(shí)間主要集中在7-9月份。預(yù)計(jì)2021年底中國(guó)聚乙烯產(chǎn)能達(dá)到2852.8萬噸。新產(chǎn)能集中投放，必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)存在一定沖擊。下半年國(guó)內(nèi)煉化檢修減少，國(guó)產(chǎn)量有望增加，進(jìn)口方面來看，中東地區(qū)的檢修裝置在下半年也將會(huì)投入生產(chǎn)，海外供應(yīng)逐步恢復(fù)，而東南亞、印度地區(qū)因公共衛(wèi)生事件的影響，需求較弱，預(yù)計(jì)進(jìn)口量較上半年將會(huì)有增加。因此下半年國(guó)內(nèi)供應(yīng)量將增漲顯著。

2021年下半年P(guān)E預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能表（萬噸/年）

三，需求仍具韌性

按季節(jié)性規(guī)律，7月淡季需求不佳的局面仍將維持，訂單及開工或存下降預(yù)期，8 月中旬到10月傳統(tǒng)需求旺季，需求端將提供一定支撐。但是進(jìn)入到冬季取暖季，各省市將陸續(xù)開展環(huán)保督察活動(dòng)，四季度末需求整體則會(huì)再次進(jìn)入淡季。上半年原料價(jià)格高位壓縮了下游企業(yè)利潤(rùn)，使得部分需求被壓制，隨著后期原料價(jià)格走低，不排除下游企業(yè)開工率有增加預(yù)期。出口方面，海運(yùn)費(fèi)高企、人民幣升值等因素將繼續(xù)抑制國(guó)內(nèi)貨物出口，下半年出口市場(chǎng)或進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，令市場(chǎng)存憂。

總體而言，下半年，多空因素并存，供應(yīng)端壓力是下半年的主旋律，不過成本支撐尚可，且需求終端消費(fèi)可能仍具韌性，下半年聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格有望高位震蕩運(yùn)行，但或難走出上半年的高點(diǎn)。