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紙漿價格持續(xù)上漲 造紙行業(yè)壁壘顯現 二維碼
發(fā)表時間:2021-01-13 11:20 受下游需求復蘇、人民幣升值等因素影響,2020年11月以來,紙漿價格持續(xù)走強,期貨市場價格更是不斷上漲?!捌鋵嵞壳凹垵{價格還不算很貴,這一輪紙漿價格的上漲對多數頭部紙企沒有太大影響,甚至可以說是利大于弊?!睒I(yè)內人士表示,紙漿價格目前距離2017年高點仍有補漲空間。2021年,紙漿供給將保持穩(wěn)定狀態(tài),疊加需求復蘇,運費上漲,預計漿價短期將繼續(xù)呈現向上態(tài)勢。 “這將引起行業(yè)競爭格局的變化?!庇袠I(yè)內分析人士分析,漿價持續(xù)上漲之下,一方面受生產成本上升影響,會有更多產業(yè)資本投向紙漿生產領域;另一方面,隨著漿價上漲,中小造紙企業(yè)的利潤空間將被進一步壓縮,造紙行業(yè)低端產能將加速出清,產能將向頭部企業(yè)集中。 多因素驅動,紙漿價格持續(xù)上漲 根據原材料不同,紙漿主要分為木漿、廢紙漿及非木漿(竹漿、草漿等),而木漿根據木材樹種不同分為闊葉漿和針葉漿等。不同的紙種,所用紙漿品種也不盡相同,雙膠紙、銅版紙、白卡紙、生活用紙和特種紙等主要使用木漿,包裝紙、箱板紙、新聞紙等則主要采用廢紙漿。 數據顯示,截至上周,針葉漿、闊葉漿現貨周均價格分別為5150元/噸、4100元/噸,12月當月漲幅分別為13.9%、17.1%,比起全年最低價格分別上漲了825元/噸、600元/噸。 期貨市場方面,上海商品期貨市場紙漿主連僅12月單月漲幅就已超過20%,截至2021年1月6日,主力合約最高至5960元/噸,創(chuàng)下上市以來新高。 多位產業(yè)人士分析,下游需求復蘇、相對估值偏低是此番紙漿價格走強的主要原因,另外,1月1日起廢紙進口歸零、人民幣持續(xù)升值、海運費用上漲,也是此番紙漿價格上漲的驅動因素之一。 紙漿供需方面,2020年全球紙漿供給量基本穩(wěn)定,而下游造紙業(yè)2020下半年景氣度開始回升年。根據最新數據,2020年全球針葉漿產量預計為2798.5萬噸,同比下降2%,而闊葉漿2020年全球產量預計為3798.5萬噸,同比僅增長0.2%左右。同時,木漿行業(yè)的供給格局相對集中,境外大型漿企集中度提升,價格話語權強,可以通過控制產能投放速度來控制漿價。 下游造紙企業(yè)的獲益邏輯 根據各造紙行業(yè)上市公司公告,以紙漿為主的原材料在各紙種成本中的占比超過70%,個別紙種甚至達到85%。那么,紙漿價格的持續(xù)上漲對于龍頭紙企而言,為什么是利大于弊呢? 業(yè)內人士表示,像太陽紙業(yè)這樣的大型紙企,通常會保有6個月左右用量的紙漿庫存,通過調節(jié)庫存和金融套期手段,大型紙企對于紙漿價格的上漲往往不甚敏感。 同時,象晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)這樣的漿紙一體化的大企業(yè),紙漿能夠全部或者部分自給,受紙漿價格上漲影響較小,具備較高的成本優(yōu)勢。根據研報,因具備紙漿自產能力,以及較高的成本控制水平,太陽紙業(yè)的文化紙成本,比同行業(yè)平均成本每噸低553元。 但小廠卻不同,受到資金和規(guī)模的限制,小廠只能選擇購買現貨進行生產,紙漿價格持續(xù)上漲,導致小廠資金緊張、原料緊缺、客戶流失。據悉,目前小廠的生存已經十分艱難,已經有很多小廠在主動尋求被收購,或者宣布破產,行業(yè)低端產能正在加速出清。 而龍頭企業(yè)則在積極補位,2020年,造紙行業(yè)有多家企業(yè)上馬造紙新產能或推出擴產計劃。 行業(yè)壁壘顯現,龍頭紙企紛紛上馬紙漿產能 可以預期的是,制漿能力將會成為造紙行業(yè)中長期競爭壁壘,為此,各大造紙企業(yè)紛紛上馬紙漿產能。根據統(tǒng)計數據,2021年及之后中國紙漿新增產能占全球紙漿新增產能的52%左右。 梳理公開資料發(fā)現,2019年以來,包括玖龍紙業(yè)、理文造紙、亞太森博、晨鳴、太陽等在內的國內大型漿紙企業(yè)幾乎全部推出了紙漿新增產能計劃,這些新增產能總計接近2000萬噸。同時,山鷹國際、理文、玖龍、太陽等巨頭,均選擇在更接近木片原料產地或海外港口的東南亞布局紙漿產能。業(yè)內分析人士認為,各紙企新建紙漿產能的陸續(xù)投產,國內大型紙企將獲得低成本紙漿,盈利能力將進一步增強。 而具備林漿紙一體化生產模式的晨鳴、太陽、博匯則具備更低的成本優(yōu)勢。 據悉,晨鳴紙業(yè)擁有國內最大的紙漿生產能力,當前自制漿的產能與自身的紙產能已經實現了匹配。同時,其黃岡林漿紙一體化二期項目已于2020年12月開工建設,新建紙漿年產能約105萬噸;太陽紙業(yè)位于老撾、廣西北海的林漿紙一體化項目正在逐步建設中,項目投產后將會大幅提高公司的紙漿自給率;博匯紙業(yè)自身擁有紙漿產能約80萬噸/年,隨著APP集團的入主,公司或可通過APP上游林地及海內外豐富的原材料資源,獲得更為優(yōu)質的木漿,享受豐厚的成本紅利。 報名留言 報名留言 副標題 報名留言看樣項目名稱 * 企業(yè)名稱 * 聯(lián)系人 * 手機 * 電子郵件地址(無的,填 1@1.cn) * 其他 驗證碼 換一張 * 提交 |