高盛：全球鋼鐵業(yè)面臨重新洗牌？

相關(guān)簡介：在經(jīng)歷了一個繁榮的十年后，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩，高盛認為全球碳鋼行業(yè)將進入一個長期價格下跌、利潤減少的階段。我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)2015年息稅前利潤僅為760億美元，相比2008年下降了41%。未來幾年，為了擺脫當(dāng)前的不景氣，我們認為全球鋼鐵行業(yè)面臨重新洗牌的格局。

   鋼鐵行業(yè)利潤減少

   在經(jīng)歷了一個繁榮的十年后，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩，高盛認為全球碳鋼行業(yè)將進入一個長期價格下跌、利潤減少的階段。我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)2015年息稅前利潤僅為760億美元，相比2008年下降了41%。未來幾年，為了擺脫當(dāng)前的不景氣，我們認為全球鋼鐵行業(yè)面臨重新洗牌的格局。

   全球需求增長放緩，增長點發(fā)生變化

   相比上個十年全球鋼鐵需求增長了7%，我們預(yù)計2012-2016的增長率只有4%。隨著新興市場國家逐漸進入后工業(yè)化時代，其鋼鐵需求增速放緩。我們預(yù)計2016年全球鋼鐵產(chǎn)量將達到大約18億噸，其中中國產(chǎn)出大約占50%。盡管新興市場鋼鐵需求增長率仍然高于發(fā)達市場，但是相比于新興市場增速放緩，發(fā)達市場鋼鐵需求增速呈上升趨勢。

   國際貿(mào)易競爭加劇

   由于國內(nèi)市場需求減少，鋼鐵企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向國際市場。相比2013年國際市場鋼鐵貿(mào)易量大約4億噸，我們預(yù)計2016年鋼鐵國際貿(mào)易量將高達5億噸，這勢必會加劇鋼鐵業(yè)的國際競爭壓力。

產(chǎn)能嚴重過剩，行業(yè)整合重組勢必進行

   我們預(yù)計全球碳鋼行業(yè)將要進入一個痛苦而漫長的整合重組階段。2000-2010年世界產(chǎn)能不斷擴張，然而，2012年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率只有76%。由于產(chǎn)能利用率和成本原因，我們預(yù)計鋼鐵行業(yè)回報率將回落至歷史低位。

   我們預(yù)計世界產(chǎn)能最終會回到合理水平，但這一過程在不同國家并不相同。就發(fā)達市場而言，鋼鐵公司將通過業(yè)務(wù)合并削減產(chǎn)量，相比之下，中國將主要通過企業(yè)規(guī)劃減少產(chǎn)能。我們預(yù)計鋼鐵產(chǎn)能利用率將在2016年末回升到84%。